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“万店扩张计划”难遂人愿,资本助推百果园境外IPO欲夺“水果零售第一股”

资讯 .2020-09-15

近日,在上海召开的第四届企业家校长节上,水果零售连锁商百果园董事长余惠勇发言提到:“百果园2001年成立,2001年到2008年一直在亏损,从2009年公司跨过一个亿(销售),到2013年跨过10个亿(销售),2019年是124亿的销售。”其坦言,“这个过程看起来一路都在增长,实际上也经受了非常多的坎坷。”


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值得一提的是,早在61日,深圳百果园实业(集团)股份有限公司(下称“百果园”)申报境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批材料获得证监会受理,这意味着其正式启动上市工作,且把目的地选在了境外。


官网显示,截至2019年上半年,“水果大王”百果园拥有超过4000家门店,已进驻了全国80多个城市,发展会员超过5000万人。


而在水果赛道上,同属水果零售商的鲜丰水果于201912月启动A股上市,并在20203月完成第一期辅导工作,辅导将持续至20216月。那么,谁能摘得“中国水果零售第一股”?


距离万店目标多远


官网显示,“致力于做更好吃的水果”的百果园,2001年成立于深圳,是一家集水果采购、种植支持、采后保鲜、物流仓储、标准分级、营销拓展、品牌运营、门店零售、信息科技、金融资本、科研教育于一体的连锁企业。


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百果园的扩张之路,可谓一波三折。在媒体报道中,2001年底,百果园创始人余惠勇开始创业,2002年,位于深圳福华路的第一家水果店开业。


2001年公司成立到2008年,百果园主要通过加盟模式扩张,连续亏了7年,跌跌撞撞开到了100家店;2008-2015年,百果园回购所有加盟店,改造成全自主的自营店。官网显示,20155月,百果园门店突破1000家,也就是在20159月,其获得4亿元人民币A轮融资。


由于资本的介入,百果园开始大肆扩张,官网显示,到了20185月,门店突破3000家。


20181月,获得15亿元人民币B轮融资后,百果园重启社会特许加盟,进一步加快扩张速度。


值得一提的是,在此过程中,百果园董事长余惠勇定下了万店目标,提出了“2020年开1万家店、年销售额达到400亿元”的目标。目前,百果园门店在4000家以上,离1万家店的目标还有很大距离。


不过,今年疫情影响之下,余惠勇接受媒体采访坦言,“万店计划没有变化,目前很难预料疫情对实体的影响会持续多久。”


媒体报道称,百果园推出了类似店长合伙人制度,“不收取加盟费,每年利润分配,百果园收取30%,其余70%按门店股权结构分配。而参与门店投资的有3方:公司片区管理者、大区加盟商和店长。其中店长占股80%,片区管理者占股17%,大区加盟商占股3%。”


值得一提的是,百果园强调,如果门店亏损,前3年的亏损由百果园承担。如果3年后还亏损,则会评估是否关闭。


“百果园目前还是以销售水果为主,其产品布局思路是以一半的产品体现差异化,另一半的产品体现性价比。不过从长远发展来看,百果园还是应该严格控制新店加盟的质量与数量,而不是一味求快。”914日,一位零售业人士分析指出。


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投资方的上市期待


百果园的万店扩张,背后也许有资本加持的因素。官网显示,百果园已完成两次融资,总金额在19亿元人民币左右。


20159月,百果园获得4亿元A轮融资,天图资本领投,广发信德、前海母基金跟投;20181月,百果园宣布完成15亿元B轮融资,投资方包括中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业基金、深创投等机构。


对此,天图资本首席投资官冯卫东称,投资百果园是“因为天图判断未来水果销售的主场在线下,而百果园的两大优势,一是线下实体店布局体系,二是其成熟的商业模式:渗透到水果行业上游端生产的供应链。”


2015A轮领投后,冯卫东接受媒体采访透露了对余惠勇的要求,“我们也给了他三年的时间,调整到可以上市的状态。真正上市可能还需要三到五年。”


以此推算,在天图资本原先的规划里,2020年应该是百果园完成上市目标的不二时机。


从目前的股权结构来看,百果园的最大股东依然是其创始人余惠勇,持股比例25.5971%,其余持股超过5%的股东包括深圳市宏愿善果投资发展企业(有限合伙)持股8.6499%,深圳市恒义利投资发展中心(有限合伙)持股8.0442%,北京天图兴北投资中心(有限合伙)持股6.1642%


从行业格局来看,2019年由前瞻产业研究院发布的《生鲜企业排行榜》之水果企业排行榜中,百果园排名第一,果多美排名第二,鲜丰水果排名第三,A股上市的宏辉果蔬(603336,股吧)603336.SH)排名第四,欢乐果园排名第五。


其中,果多美是北京最大的连锁水果超市,201511月,百果园通过现金收购及交叉持股的方式,与果多美合并,借此进入北京市场。


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值得一提的是,排名第三的鲜丰水果也启动了上市进程,已在20203月完成A股上市第一期辅导工作。


同样备受资本青睐的鲜丰水果,自1997年成立以来已获得了3轮融资。天使轮融资由九鼎投资(600053,股吧)201541日发起;A轮融资于2017814日完成,由前海梧桐并购基金领投;2018122日获得红杉资本领投的B轮融资,具体金额并未透露。


官网显示,鲜丰水果目前全国门店数量超1900家,提出了2021年年初实现1万家门店的“百城万店”布局计划。


除了果多美、鲜丰水果、宏辉果蔬等行业参与者,盒马鲜生、苏宁、易果生鲜、每日优鲜也都加入了水果生鲜赛道。


艾瑞咨询《2019年中国生鲜电商行业研究报告》提到,2018年中国生鲜电商市场交易规模突破2000亿元,艾瑞预计,近3年中国生鲜电商行业仍会保持年均35%的增长率,远高于传统水果市场规模的增速。


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