继每日优鲜后，生鲜电商叮咚买菜正式上市！北京时间6月30日凌晨，叮咚买菜正式登陆纽交所，股票代码为“DDL”，IPO发行价为23.5美元/ADS。开盘报28美元，盘中起伏不定，甚至一度跌破发行价。截至收盘，叮咚买菜股价报23.52美元，微涨0.09%，按收盘价计算市值55.43亿美元（约合人民币358亿元）。

梁昌霖：上市目的不是圈钱

叮咚买菜CEO梁昌霖表示，目前从二级市场拿钱还不是那么迫切。叮咚买菜在D轮及D+轮共融资10.3亿美元，现金流是够的，若此时市场特别好，价格、价值可以挂钩的话，公司多融一些；若市场不是很好，价格若低于应有的价值，那就少融一些，上市目的并不是圈钱。 

但值得注意的是，叮咚买菜在上市前夕，缩减了IPO规模。其在首次提交招股书中计划发行1400万股美国存托股票（ADS），后来变更为发行370.2万股美国存托股票（ADS）。以此计算，叮咚买菜股票发行规模削减了73.5%。

筹资额方面，叮咚买菜一度想要筹资3.57亿美元（约合人民币23亿元），缩水后的募资额则仅有8695万美元（约合人民币5.62亿元）。 

业内人士看来，叮咚买菜此次缩减募资规模，有很大可能与竞争对手“社区零售数字化第一股”每日优鲜上周五上市即破发的市场反应不佳有关。 

6月9日，叮咚买菜与每日优鲜几乎同时向美国证券交易委员会SEC提交上市申请文件。但此后每日优鲜提前到25日挂牌，且上市首日破发，收跌25%。6月29日，每日优鲜的股价依然不见好转，报收8.65美元，跌2.15%，市值仅剩20.37亿美元。从最终表现看，美国资本市场对前置仓生鲜电商的故事并不感兴趣。

2年多亏损64亿 

公开资料显示，叮咚买菜创立于2017年5月，致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式。叮咚买菜官网显示，截至2021年5月，叮咚买菜服务范围覆盖上海、北京、深圳、广州、成都等30个城市，拥有超过1000个社区前置仓，服务用户3000多万。

从财务数据来看，目前，叮咚买菜仍处于亏损状态。2019年、2020年，叮咚买菜的营收分别为38.80亿元、113.36亿元；亏损达18.73亿元和31.77亿元。两年累计亏损50.5亿元。今年第一季度，叮咚买菜营收38亿元，净亏损达13.85亿元。

梁昌霖告诉记者如果想盈利，叮咚买菜在上海其实已经可以盈利了，“我们在盈亏平衡点上。但我们在控制，一个是毛利率还不能太高，二是营销费用，我们也保持着一定的比例，其实也可以降一降，这也不影响我们的大盘。”梁昌霖表示，即便如此，他认为目前还是应该扩大规模，“离开规模谈各种盈利，我觉得不是互联网时代人们的商业逻辑。”

专家：前置仓双雄距盈亏平衡较远 

同属前置仓模式的每日优鲜与叮咚买菜，从披露招股书开始，就一直被市场和投资者们拿来作对比。与2014年成立的每日优鲜相比，2017年入局的叮咚买菜属于后起之秀，扩张速度极快。

所谓前置仓，是将生鲜产品提前存储至社区附近的仓库，用户下单后即时配送。这些前置仓承担冷链存储和最后一公里配送的功能，通常为“暗仓”，租金成本低，完全放弃线下引流功能。

从GMV（平台总交易额）、收入规模和城市布局来看，叮咚买菜已在2020年超过每日优鲜，成为前置仓电商赛道的第一名，且增速领先；但每日优鲜的客单价显著高于叮咚买菜，2020年，每日优鲜、叮咚买菜两个平台的客单价分别为94.6元、57元。

新冠疫情的暴发使生鲜电商在2020年迎来发展契机，叮咚买菜的销售规模数倍增长，每日优鲜则显著提升了毛利率；但由于重自营、重仓配的重资产模式，两者均仍处于较深亏损状态。

东吴证券发布的研报表示，社区团购履约费用控制更优，也更接近盈利；前置仓的亏损可能仍将持续较长时间。“我们根据产业调研数据测算，社区团购在成熟地区的经营亏损可控制在GMV的10%以内，同时整体价格上仍有20-25%的优势，平台可通过适当提价实现盈利。而前置仓履约费用率明显高于社区团购，前置仓双雄21Q1经营亏损率在35%-40%之间，距盈亏平衡较远。” 

文章来源：每日经济新闻