1月16日，百果园集团上市刚好满一周年，公司股价小幅低开，随即急速下坠，上午盘中跌幅一度超过34%。盘中跌幅一度达34%。截至收市，百果园集团跌30.33%，收报4.18港元。对此，百果园称市场波动是正常情况，公司目前经营一切正常。

据每经新闻报道，百果园集团于2023年1月16日在港交所上市，刚满“周岁”就迎来“当头一棒”，“水果大王”发生了什么？从业绩来看，2023年上半年，百果园实现营业收入62.94亿元，同比增长6.4%至，归母净利润2.61亿元，同比增长34.1%。

但高价水果的生意并不好做。从过往的数据来看，百果园的毛利率基本维持在10%上下，净利率不超过3%。可是，向来低调的百果园却在今年初高调调整战略，公司创始人、董事会主席余惠勇也喊出未来十年“万店”“千亿”和“全球水果大王”的目标。

作为一家水果零售经营商，水果及其他食品销售是百果园的主要收入来源。2022年财报显示，来自水果及其他食品销售额为109.82亿元，占到总收入的97.1%。百果园集团称，报告期内，销售水果及其他食品的收入增加，主要是由于零售门店总数的增加所致。

百果园集团旗下门店数量也多为加盟商。2023年中期财报显示，2023年上半年，公司营收62.94亿元，同比增加6.42%；净利润2.61亿元，同比增加34.12%。截至2023年6月30日，百果园集团共有加盟门店5958家，比2022年年底增加308家。其中加盟门店5945家，贡献销售额约47.32亿元，占到了门店销售额的99.5%。

水果贵，是很多消费者对百果园的印象。但从百果园披露的财报来看，高价并不等于赚钱。财报显示，2019—2022年百果园毛利率分别9.8%、9.1%、11.2%和11.6%，净利率分别为2.8%、0.5%、2.2%和2.7%。2023年中期财报显示，百果园毛利率11.3%，比上年同期下降0.2个百分点，净利率通过降本增效而上升至4.0%。

因此，卖高端水果不赚钱也是外界对百果园商业模式最多的评价之一。今年一开年，素来低调的百果园却高调发布新战略，未来十年，百果园的目标是实现门店数量超万家，GMV（总商品交易额）达到千亿，市场占有率超过10%。

如此激进的目标，是被生鲜水果白热化的竞争“卷”出来的。近年来，精品商超、水果连锁、外卖平台、生鲜电商、社区团购等业态强势进场，进一步挤压了百果园单纯做果业的基本盘，水果零售行业进入多元、同质竞争阶段。

据澎湃新闻报道称，百果园的加盟模式对供应链的挑战很大，总部对加盟店的掌控力也不足，会影响到百果园整体的运营及品牌形象。在低毛利的情况之下，尤其是在整个行业消费下行，消费能力、消费意愿、消费频次下降的情况下，在得不到一二级市场支撑的情况下，百果园的股价有所下跌是正常的。

随着直播电商的兴起，不少直播电商可以做到水果销售直采直销，相对而言，百果园这一类品牌的优势不再明显。而且，加盟模式的准入门槛并不高，在本地生活业务竞争愈加白热化的当下，随着各家企业供应链的完善，百果园能够给消费者带来的品牌差异并不明显。进入门槛和品牌优势都不明显的情况下，资本市场有所担忧也是正常的。

值得注意的是，百果园集团近期已经向市场传达了信心。

1月5日，百果园集团刚举办了“黄金十年战略发布会”。在发布会上，百果园集团创始人、董事长余惠勇表示，2023-2032年，百果园集团将以百亿营收为起点，聚力发展零售、To B、品类事业，适时开拓国际市场。向着千亿营收目标前进。

在零售端，百果园将争取门店数量超万家，终端零售额超500亿元，让百果园成为顾客购买高品质水果的首选。 在ToB业务端，公司自营ToB业务增加到200亿，自建平台业务GMV超1000亿。品类业务端，公司将投资不少于200个上下游公司，品类品牌从35个增加至不少于100个。在国际业务上，未来十年，百果园集团将力争水果出口额超百亿元，初步建成全球B端销售网络，成为中国水果出口头部企业。同时，百果园集团还将适时开放全球加盟，预计十年内海外门店将突破500家，初步形成国际化格局。

5天前的1月10日，百果园集团发布公告称，公司拟最多使用6.343亿元以回购不超过1.18亿股H股，约占已发行H股总数的10%。公告指出，回购彰显公司对自身发展前景、长期发展及市场表现的信心，从而为股东创造价值。公司董事会认为，回购H股计划符合公司及其股东的整体最佳利益。同时，公告中还指出，公司目前的财务资源使其能够在保持稳健的财务状况的同时实施回购计划。