日前，百果园集团发布2025年度业绩公告，全年营收81.74亿元，同比下滑20.4%；归属公司所有者亏损3.17亿元。下半年营收降幅收窄至17.94%，并实现单半年盈利0.25亿元，显示调整初显成效。毛利率为7.3%，低于历史平均水平。截至2026年4月10日，百果园股价报1.79港元，近5日累计下跌4.28%，4月10日单日跌幅2.72%，振幅5.43%。为跳出单一品类的存量博弈，百果园将战略聚焦“水果+零食”试运营，跳出单一品类的存量博弈，通过跨界融合寻找新的增长极。
据了解，为提升经营质量，百果园持续推进门店优化工作，门店总数从2024年的5127家降至2025年的4468家，全年净减659家。随着门店优化成效逐步显现，公司下半年净增82家门店，正式重启扩张步伐，但单一水果零售的坪效瓶颈仍未有效突破。
百果园在年报中明确表示，已战略性启动“水果＋零食”分部的试运营，并通过成立非全资附属公司，与主要城市的当地零售渠道建立合营企业，借此快速试行并优化新的门店模式。百果园期望将自身成熟的全球供应链及运营标准复用于零食品类，充分释放供应链价值，突破单一水果零售的增长天花板，培育新的盈利增长点。
与主打“硬折扣”的零食量贩店不同，百果园布局零食品类的核心优势在于其积累的9530万会员高净值客群，以及深耕水果零售多年形成的成熟冷链体系与全球供应链能力。其核心逻辑在于，利用水果高频、刚需的消费属性，带动零食产品销售，通过品类互补提升门店客单价与复购率，摆脱单一品类的增长困境。
除了在自有门店推行“水果+零食”复合模式，百果园也在通过旗下B2B平台“般果”拓展业务边界，将水果这一高频消费品供给便利店、折扣超市等各类零售渠道，逐步从单纯的零售品牌向供应链平台转型，全力打造业务的第二增长曲线，实现全渠道、全业态覆盖。
尽管“水果+零食”的战略逻辑看似通顺，但百果园从水果到零食的跨界转型仍存在诸多不确定性。
财报及市场反馈显示，总部与加盟商的利益分配，是当前百果园绕不过的问题，部分加盟商反映存在“强制分货”等问题，导致门店盈利难度加大。若将零食引入门店，库存管理的复杂度将进一步提升，如何平衡总部的动销冲动与加盟商的盈利诉求，成为该模式能否跑通的关键。
此外，水果属于非标品，零食则以标品为主，两者的仓储、物流、陈列及损耗管理逻辑截然不同。百果园原有的冷链优势主要适配水果等生鲜产品，在常温零食品类上难以完全复用，新增的运营管理成本，可能会进一步侵蚀盈利能力。
在消费端，长期以来消费者已形成百果园“高品质、高价格”的品牌心智，而零食消费的核心需求往往是极致性价比，两者存在一定的定位冲突。如何在消费者心中建立零食新认知，避免品牌定位模糊，也将是百果园跨界转型中的营销问题。
百果园“水果+零食”的试运营，是其突破水果品类限制的尝试，其试图证明依托强大的供应链底座，水果店可以容纳更多品类，实现多元化增长。但这场跨界转型能否真正跑通第二增长曲线，最终仍需依靠未来单店盈利数据的支撑。